Trading Strategia Sharpe Ratio

Indice di Sharpe SMONTAGGIO Indice di Sharpe L'indice di Sharpe è diventato il metodo più utilizzato per il calcolo del rendimento corretto per il rischio tuttavia, può essere impreciso se applicato a portafogli o beni che non hanno una distribuzione normale dei rendimenti attesi. Molte le attività hanno un alto grado di curtosi (code grasse) o asimmetria negativa. Il rapporto di Sharp tende anche a fallire quando si analizzano i portafogli con rischi non lineari significativi, come ad esempio opzioni o warrant. metodologie di ritorno risk-adjusted alternativi sono emerse nel corso degli anni, tra cui il rapporto di Sortino. Rendimento nel massimo drawdown (Romad), e il rapporto di Treynor. Modern Portfolio Theory afferma che l'aggiunta di beni a un portafoglio diversificato che hanno correlazioni di meno di un con l'altro in grado di diminuire il rischio di portafoglio senza sacrificare ritorno. Tale diversificazione servirà ad aumentare l'indice di Sharpe di un portafoglio. Sharpe ratio (Mean rendimento del portafoglio tasso privo di rischio) Deviazione standard del portafoglio di ripristinare il rapporto formula ex ante Sharpe utilizza rendimenti attesi, mentre il rapporto ex-post Sharpe utilizza i rendimenti realizzati. Applicazioni del Sharpe Ratio rapporto di Sharpe è spesso usato per confrontare il cambiamento in un portafogli caratteristiche complessive di rischio-rendimento in caso di nuove asset class o attività viene aggiunto ad esso. Ad esempio, un gestore di portafoglio sta prendendo in considerazione l'aggiunta di una dotazione di hedge fund al suo attuale portafoglio di investimenti 5050 delle scorte che ha un indice di Sharpe di 0,67. Se la nuova allocazione portafogli è 404020 azioni, obbligazioni e un'allocazione hedge fund diversificato (forse un fondo di fondi), l'indice di Sharpe aumenta a 0,87. Questo indica che, anche se l'investimento degli hedge fund è rischioso come l'esposizione stand-alone, ma migliora anche la caratteristica di rischio-rendimento del portafoglio combinato, e quindi aggiunge un beneficio di diversificazione. Se l'aggiunta del nuovo investimento abbassato il coefficiente Sharpe, non dovrebbe essere aggiunto al portafoglio. L'indice di Sharpe può anche aiutare a spiegare se un portafogli rendimenti in eccesso sono dovuti a decisioni di investimento intelligente o un risultato di troppi rischi. Anche se un portafoglio o fondo possono godere di rendimenti più elevati rispetto ai suoi coetanei, è solo un buon investimento se tali rendimenti più elevati non sono dotati di un eccesso di rischio aggiuntivo. Maggiore è un portafogli indice di Sharpe, migliore è la sua performance corretta per il rischio è stato. Un rapporto negativo Sharpe indica che un'attività rischio-di meno sarebbe un rendimento migliore rispetto la sicurezza in fase di analisi. Critiche e rapporto Alternative Il Sharpe utilizza la deviazione standard dei rendimenti nel denominatore come la sua delega di rischio totale del portafoglio, che presuppone che i rendimenti sono normalmente distribuiti. Le prove hanno dimostrato che ritorna sulle attività finanziarie tendono a deviare da una distribuzione normale e possono fare interpretazioni del rapporto di Sharpe fuorviante. Una variazione del rapporto di Sharpe è il rapporto Sortino. che rimuove gli effetti dei movimenti di prezzo verso l'alto sulla deviazione standard per misurare soltanto il ritorno contro la volatilità dei prezzi verso il basso e utilizza il semivarianza al denominatore. Il rapporto di Treynor utilizza rischio sistematico. o beta () invece della deviazione standard come misura del rischio nel denominatore. L'indice di Sharpe può anche essere gamed da hedge fund o gestori di portafoglio che cercano di aumentare la loro apparente risk-adjusted storia ritorna. Questo può essere fatto: Allungamento dell'intervallo di misura: Questo si tradurrà in una stima più bassa volatilità. Per esempio, la deviazione standard annualizzata dei rendimenti giornalieri è generalmente superiore a quello dei rendimenti settimanali, che, a sua volta, superiore dei rendimenti mensili. Ad aggravare i rendimenti mensili, ma il calcolo della deviazione standard dei rendimenti mensili non composte. Scrivendo out-of-the-money put e call su un portafoglio: Questa strategia può potenzialmente aumentare il rendimento attraverso la raccolta del premio di opzione senza pagare per diversi anni. Le strategie che coinvolgono prendendo il rischio di default. rischio di liquidità. o altre forme di rischio di catastrofe hanno la stessa capacità di segnalare un rapporto verso l'alto di parte Sharpe. (Un esempio è il rapporto di Sharpe di fondi hedge market neutral prima e dopo la crisi di liquidità 1998.) Livellamento dei rendimenti: Utilizzando alcune strutture derivati, infrequente valutazione al mercato delle attività illiquide, oppure utilizzando modelli di pricing che sottostimano gli utili o le perdite possono mensili ridurre la volatilità riportato. Eliminare i rendimenti estremi: Poiché tali dichiarazioni aumentano la deviazione standard riferito di un hedge fund, un gestore può scegliere di tentare di eliminare la peggiori rendimenti mensili meglio e ogni anno per ridurre il livello deviation. Understanding L'indice di Sharpe Dal momento che l'indice di Sharpe è stato derivato nel 1966 da William Sharpe, è stato una delle misure più riskreturn riferimento utilizzati in finanza, e gran parte di questa popolarità può essere attribuita alla sua semplicità. La credibilità rapporti si è amplificata ulteriormente quando il professor Sharpe ha vinto un premio Nobel Memorial di scienze economiche nel 1990 per il suo lavoro sul Capital Asset Pricing Model (CAPM). In questo articolo, ben mostrare come questo storico pensatore può aiutare a portare profitti. La maggior parte delle persone con un background finanziario in grado di comprendere rapidamente come l'indice di Sharpe è calcolato e ciò che rappresenta. Il rapporto descrive la quantità di rendimento in eccesso si riceve per la volatilità in più che si sopportare per lo svolgimento di un asset più rischiosi. Ricordate, è sempre necessario essere adeguatamente compensati per il rischio aggiuntivo si prende per non in possesso di un finanziaria priva di rischio. Vi daremo una migliore comprensione di come funziona questo rapporto, a cominciare con la sua formula: Return (rx) I rendimenti misurati possono essere di qualsiasi frequenza (ad esempio giornaliera, settimanale, mensile o annuale), nella misura in cui sono distribuiti normalmente, come i rendimenti possono essere sempre annualizzato. Qui sta la debolezza di fondo del rapporto non tutti i rendimenti delle attività sono distribuiti normalmente. Anomalie come curtosi. code più ampie e picchi più alti, o asimmetria nella distribuzione può essere problematico per il rapporto, come pretende la deviazione standard hanno la stessa efficacia quando esistono questi problemi. A volte può essere addirittura pericoloso per usare questa formula quando i rendimenti non sono distribuiti normalmente. Rischio di tasso-Free di ritorno (R f) il tasso privo di rischio di rendimento viene usato per vedere se è in adeguatamente compensati per il rischio aggiuntivo che si stanno assumendo con l'attività rischiosa. Tradizionalmente, il tasso privo di rischio di rendimento è il governo T-bill più breve scadenza (vale a dire Stati Uniti T-Bill). Mentre questo tipo di sicurezza comporta un effetto di volatilità, alcuni sostengono che la sicurezza privo di rischio utilizzato deve corrispondere alla durata dell'investimento esso viene confrontato. Ad esempio, le azioni sono la più lunga durata di asset disponibili, in modo sognerei sono confrontati con la più lunga durata finanziaria priva di rischio governo disponibile emessi titoli protetti dall'inflazione (IPS) con una lunga scadenza IPS sarebbe certamente portare a un diverso valore per il rapporto , perché in un ambiente normale tasso d'interesse, IPS dovrebbe avere un rendimento reale maggiore di Buoni del Tesoro. In diversi punti nel tempo, storicamente, che rendimento IPS è stata estremamente alta. Per esempio, nel 1990, Canadas lunga scadenza obbligazioni rendimento reale sono state scambiate più in alto 5. Ciò significava che qualsiasi investitore che ha acquistato le obbligazioni avrebbe un ritorno netto dell'inflazione garantito di 5 all'anno per i prossimi 30 anni. Dato che le azioni globali restituito solo una media di 7,2 su inflazione per il XX secolo (secondo Dimson, Marsh e Staunton, nel loro libro trionfo degli ottimisti: 101 anni di rendimenti di investimento globali (2002)), l'eccesso previsto nel Nell'esempio precedente non era tanto per il rischio aggiuntivo di tenere titoli azionari. Deviazione Standard (StdDev (x)) Ora che abbiamo calcolato il rendimento in eccesso dal sottraendo il tasso privo di rischio del ritorno dalla restituzione del bene rischioso, abbiamo bisogno di dividere questo per la deviazione standard del bene rischioso da misurare. Come accennato in precedenza, più alto è il numero, migliore l'investimento guarda da una prospettiva riskreturn. Come i rendimenti sono distribuiti è il tallone d'Achille del rapporto di Sharpe. curve a campana non tengono grandi mosse nel mercato in considerazione. Come Benoit Mandelbrot e Nassim Nicholas Taleb nota come The Guru Finanza Get Risk All Wrong (Fortune, 2005). curve a campana sono stati adottati per comodità matematica, non è il realismo. Tuttavia, a meno che la deviazione standard è molto grande, la leva può non influenzare il rapporto. Sia il numeratore (ritorno) e denominatore (deviazione standard) potrebbe essere raddoppiata senza problemi. Solo se la deviazione standard diventa troppo alta si comincia a vedere i problemi. Ad esempio, un titolo che viene sfruttato 10-a-1 potrebbe facilmente vedere un calo dei prezzi di 10, il che si tradurrebbe in un calo di 100 nella capitale originale e una chiamata di margine iniziale. Utilizzando il rapporto di Sharpe L'Sharpe è una misura corretta per il rischio di rendimento che viene spesso utilizzato per valutare la performance di un portafoglio. Il rapporto contribuisce a rendere la prestazione di una portafoglio paragonabile a quella di un altro portafoglio elaborando un aggiustamento per rischio. Ad esempio, se gestore A genera un rendimento del 15 mentre gestore B genera un ritorno di 12, sembrerebbe che gestore A è un interprete migliore. Tuttavia, se responsabile A, che ha prodotto il ritorno 15, ha preso rischi molto più grandi rispetto direttore B, si potrebbe in realtà essere il caso che il manager B ha un migliore rendimento corretto per il rischio. Per continuare con l'esempio, dire che il libero tasso di rischio è 5, e responsabile come portafoglio ha una deviazione standard di 8, mentre portafoglio gestore B ha una deviazione standard di 5. L'indice di Sharpe per il gestore di A sarebbe di 1,25 mentre gestore B rapporto sarebbe 1.4, che è meglio di direttore di A. in base a questi calcoli, direttore B era in grado di generare un più alto ritorno su una base corretta per il rischio. Per una certa comprensione: un rapporto di 1 o superiore è considerato buono 2 o meglio è molto buona e 3 o superiore è considerato eccellente. Una teoria economica della spesa totale per l'economia e dei suoi effetti sulla produzione e l'inflazione. economia keynesiana è stato sviluppato. Una partecipazione di un bene in un portafoglio. Un investimento di portafoglio è realizzato con l'aspettativa di guadagnare un ritorno su di esso. Questo. Un rapporto sviluppato da Jack Treynor che misura i rendimenti ottenuti, superiori a quelle che avrebbero potuto essere guadagnati su un privo di rischio. Il riacquisto delle azioni in circolazione (riacquisto) da parte di una società al fine di ridurre il numero di azioni sul mercato. Aziende. Il rimborso fiscale è un rimborso sulle tasse pagate ad un individuo o famiglia quando l'onere fiscale effettivo è inferiore alla quantità. Il valore monetario di tutti i beni finiti e servizi prodotti all'interno di un confini country039s in un momento specifico period. First, penso che lei è un po 'duro con te stesso. Io don039t so nulla di te strategia, ma, considerate isolatamente, un indice di Sharpe di 2,14 è buono. Naturalmente ci sono un sacco di avvertimenti a questo: non la scala strategia Una strategia con grande capacità tenderà ad avere un Sharpe inferiore. C'è un punto di riferimento naturale per esempio, se si tratta di una lunga unica strategia equità, avete abbastanza significativamente battuto il SampP. Hai preso i costi di transazione in considerazione è il backtest fatto correttamente cioè nessun snooping, senza over-fitting ecc I tendono a pensare una strategia è o pena fare o isn039t, e una volta una strategia attraversa tale soglia i don039t molto distinguono tra loro sulla base di Sharpe. Ma in ogni caso, dato che si desidera migliorare la strategia ci sono alcune cose che si potrebbe provare. Includi fermate. Questi non sono affatto una panacea, ma può aiutare con alcune strategie. Eseguire la stessa strategia su mercati diversi. La diversificazione dovrebbe ridurre la varianza. Eseguire la stessa stessa strategia su tempi diversi (ancora una volta per la diversificazione). Prova diversi algoritmi di commercio di dimensionamento. dimensionamento proporzionale porterà a maggiori guadagni (almeno se fatto correttamente), ma ha anche alta varianza. E 'difficile da dire molto di più senza sapere molto di più sulla strategia. In bocca al lupo. 1.6k Visualizzazioni middot View upvotes middot Not for Reproduction risposta middot richiesto da Jai ​​Kalrô più risposte di seguito. Domande correlate Qual è la strategia di trading per il commercio nel rapporto goldsilver Qual è il miglior consiglio mercato azionario avete mai ricevuto non Sharpe importa rapporto quando solo le opzioni di trading Se sì, come faccio a calcolare che Può un hedge fund hanno un basso rapporto di Sharpe e ancora fare un sacco di soldi come posso migliorare il mio trading che cosa è indice di Sharpe in termini profani e 'possibile guadagnare sostentamento dal mercato azionario come posso migliorare la mia strategia di scambi giornalieri fin d'ora sto usando Bollinger, le scorte RSI e MACD Quali sono migliori di investire in questo momento Qual è la vostra strategia di trading sul Brexit What039s la migliore strategia di trading magazzino dell'oscillazione Qual è la formula per l'indice di Sharpe è una buona strategia per acquistare azioni che ha solo acquirenti e non venditori in qualsiasi giorno Qual è la Sharpe rapporto Qual azionario è il miglior acquisto per i prossimi tre anni Laurent Bernut. ex Fidelity breve venditore, franco-Hedge Funds analista, ex CPA, algo commerciante Scritto 59W fa middot Upvoted da Euan Sinclair. Fisica Ph. D, autore di quotVolatility Tradingquot, Partner, Talto e Alan Clemente. Trader amp Quant helixtrader Reverse engineering indice di Sharpe è il marchio di alcuni grandi negozi, con una vasta clientela fondo pensione. Come dieta, è semplice in teoria, ma non facile in pratica. Come aumentare il vostro Sharpe L'idea di base è quella di generare rendimenti costanti per quanto gracile e poi magnificare attraverso la leva. Ecco come si fa passo per passo: la volatilità Collapse: un solo modo per farlo, collasso esposizione netta (Long Short valore di mercato) per una banda di -10. Ciò equivale a market neutral. Pochissimi strategie possono raggiungere questo obiettivo. Questo è il motivo per cui la gente di default per le coppie-trading generare rendimenti costanti a bassa volatilità: i rendimenti possono essere nanoscopica, non importa, fintanto che sono positivi. Consistenza conta più la quantità perché il denominatore è una funzione della volatilità dei rendimenti. i-e consistenza Leva fino: se la vostra esposizione netta è -10 e le vostre dichiarazioni sono costantemente positiva, poi vi capita di avere un basso profilo di rischio evidente. Così, il vostro prime broker sarà disposto a estendere la leva. Ora, se l'orologio 0.20 a 200 esposizione lorda e il vostro PB accetta di prestare 4 volte, si potrebbe svegliarsi con coerente 0,80 al mese. volte 12 e prima di sapere Sarete sulla copertina di riviste molto importanti: Leggere questo Sharpe ratio: la risposta matematica giusta alla domanda sbagliata di Laurent Bernut sui posti Pairs Trading ha un brutto effetto collaterale che poche persone sono a conoscenza. Si tratta essenzialmente di una strategia media ritornare. Funziona molto bene fino a quando non soffia-up. Non ha bisogno di far saltare la quota LTCMquot. Ci vuole una perdita di 3-4 in un mese e un anno intero per recuperare gente non capisce indice di Sharpe. Una volta ho intervistato con un proctologo sogno diventato realtà (6 piedi ahole) che mi ha detto che il mio Sharpe era così alto che potrebbe accadere solo in 400 anni. Egli ha detto altre cose che mi ha convinto che i suoi problemi hanno avuto seri problemi di loro troppo. indice di Sharpe è parte del pacchetto di frontiera dei portafogli. Questo risale a uno dei maggiori crimini contro l'umanità del medievale XX secolo: l'anno negli Stati Uniti esercito estensore Elvis. I medici prescritti incinta di fumare sigarette per calmare l'ansia di allora. 2.4K Visualizzazioni middot View upvotes middot Not for Reproduction Dal misure indice di Sharpe il rapporto tra rendimenti e la deviazione standard dei rendimenti, ci sono solo due modi per migliorare la Sharpe. Aumentare il tasso di rendimento Diminuire la variabilità dei rendimenti Il primo sembra evidente - vedere se si può spremere più ritorno fuori della strategia. Anche se, quando lo si fa spesso porta ad una maggiore fluttuazione dei rendimenti, e in particolare prelievo, che farà male la Sharpe, così it039s sempre un atto di bilanciamento. Tuttavia, come altri hanno detto, un Sharpe di oltre 2 è già eccezionale, quindi si consiglia di mettere in discussione perché è si desidera migliorare la Sharpe. Se questa è una strategia che si sta pensando di negoziazione per voi stessi, allora si è in grado di resistere a un 40 pareggio sul vostro conto - o, peggio, dal momento che la peggiore perdita è sempre in futuro, se no, allora ridurre il rischio sistemico è dove si dovrebbe inizio. Considerare l'aggiunta di un filtro mercato Regime. per esempio, per mantenere la strategia di mercato in condizioni avverse. Una riduzione di prelievo aiuterà anche il vostro Sharpe. 827 Visualizzazioni middot View upvotes middot Not for Reproduction risposta middot richiesto da Jai ​​Kalrô Rachid Nour. 5 anni come investitore il rapporto doesn039t tagliente dice nulla circa la vostra strategia. E 'lungo termine termshort Quante volte il vostro commercio Qual è il suo fatturato Numero di strumenti 2 è un buon Indice di Sharpe se avete almeno 10 anni di backtest. Come regola generale, più bassa è la frequenza, più lungo è il backtest dovrebbe essere. Ma il vostro DD fa paura, posso consigliare di ridimensionare per esempio quando si perde il denaro e cercare di coprire alcuni dei fattori di rischio. Ciò dovrebbe contribuire a ridurre in modo significativo il DD. 601 Visualizzazioni middot View upvotes middot Not for Reproduction Per migliorare l'indice di Sharpe annualizzato, è possibile prendere in considerazione l'applicazione la vostra strategia per un lasso di tempo inferiore. Naturalmente, è necessario tenere a mente le commissioni e gli altri costi di negoziazione. Inoltre, non tutte le strategie sono lasso di tempo agnostico. Stai veramente cercando di aumentare il rapporto di Sharpe, o stai cercando di ridurre le striature massima perdita Losing possono verificarsi per caso. In questo caso, il miglioramento del tasso di vincita Andor profitto fattore può mitigare questo tipo di utilizzi. Tuttavia, possono anche essere causati da trading strategia quotwrongquot nel tempo quotwrongquot. Qualsiasi strategia unica di solito non esegue bene sotto tutti i regimi di mercato (volatilità highlow, mean reversion vs trend, ordinata vs caos, ecc). Ha fatto il prelievo avviene in un periodo che non è il vostro forte system039s. Si può identificare in modo affidabile che il regime in futuro 717 Visualizzazioni middot middot View upvotes Not for Reproduction Quali sono i migliori titoli per giorno di negoziazione Qual è il più semplice strategia di Intraday di trading Qual è il rapporto pc in negoziazione Quali sono le migliori strategie di trading azionario quotidiana Quali sono alcuni strategie di trading giorno Come dovrebbero un indice di Sharpe essere calcolati Qual è il rapporto Warren Buffett039s Sharpe Qualsiasi buon futuro greggio strategia di trading Perché il rapporto di Sortino migliore rispetto al Sharpe ratio per valutare HFS è Sharpe ratio essere utilizzato per impostare il limite di stop loss Qual è il giorno migliore strategia di trading e perché Qual è il rapporto Sharp per NSE Is copertura coda rischio ancora una strategia di trading praticabile Qual è lo stato del mercato dei futures gestita tipo di strategie Che indice di Sharpe non gli investitori si aspettano è il commercio Forex redditizio Qual è il rapporto di vincita del strategia di Trading nel passato come posso migliorare le mie opzioni di strategie di trading come faccio a investire nel mercato azionario come 17 anni in India Qual è il rapporto di Sharpe e il rapporto di informazioni tipico per un hedge fund market neutral (non HFT) Sharpe ratio per Algorithmic Trading performance Measurement Nell'effettuare una strategia di negoziazione algoritmica si è tentati di considerare il rendimento annualizzato come la più utile metrica delle prestazioni. Tuttavia, ci sono molti difetti con l'utilizzo di questa misura in isolamento. Il calcolo dei rendimenti per determinate strategie non è completamente chiaro. Ciò è particolarmente vero per le strategie che arent direzionali come le varianti di mercato neutrali o strategie che fanno uso della leva finanziaria. Questi fattori rendono difficile confrontare due strategie basate esclusivamente su loro rendimenti. Inoltre, se ci troviamo di fronte due strategie che possiedono rendimenti identici Come facciamo a sapere che uno contiene più di rischio, inoltre, che cosa abbiamo anche dire da più di rischio In finanza, spesso siamo interessati con la volatilità dei rendimenti e dei periodi di prelievo. Così, se una di queste strategie ha una significativamente più alta volatilità dei rendimenti avremmo probabilmente trovato meno interessante, nonostante il fatto che i suoi rendimenti storici potrebbero essere simili, se non identici. Questi problemi di confronto strategia e di valutazione del rischio motivare l'uso del Sharpe Ratio. Definizione del Sharpe Ratio William Forsyth Sharpe è un economista vincente premio Nobel, che ha contribuito a creare il Capital Asset Pricing Model (CAPM) e ha sviluppato il Sharpe Ratio nel 1966 (poi aggiornato nel 1994). Il Rapporto S Sharpe è definito dalla seguente relazione: dove Ra è il ritorno periodo dell'attività o della strategia e Rb è il ritorno periodo di un punto di riferimento adeguato. Il rapporto confronta la media delle eccesso rendimenti dell'attività o della strategia con la deviazione standard di quei ritorni. Così una minore volatilità dei rendimenti porterà ad un maggior indice di Sharpe, assumendo rendimenti identici. L'indice di Sharpe spesso citato da coloro che svolgono le strategie di trading è il Sharpe annualizzato. il cui calcolo dipende dal periodo di scambio di cui vengono misurati i rendimenti. Supponendo che non vi sono periodi di scambio N in un anno, il Sharpe annualizzato è calcolato come segue: Si noti che l'indice di Sharpe stessa deve essere calcolato in base alla Sharpe di quel particolare momento tipo di periodo. Per una strategia basata su periodo di scambio di giorni, N 252 (come ci sono 252 giorni di negoziazione in un anno, e non 365), e Ra, Rb devono essere i rendimenti giornalieri. Allo stesso modo per le ore N 252 volte 6.5 1638, non N 252 volte 24 6048, dal momento che ci sono solo 6,5 ore in un giorno di negoziazione. L'inclusione di riferimento La formula per l'indice di Sharpe sopra allude all'uso di un punto di riferimento. Un punto di riferimento è usato come metro di giudizio o di un ostacolo che una particolare strategia deve superare per poter prendere in considerazione. Per esempio, un long-only strategia semplice usando gli Stati Uniti titoli a grande capitalizzazione dovrebbe sperare di battere l'indice SP500, in media, o la partita per una minore volatilità. La scelta del punto di riferimento può essere a volte poco chiara. Per esempio, nel caso di un Exhange settore Traded Fund (ETF) essere utilizzato come punto di riferimento delle prestazioni per i singoli titoli azionari, o la SP500 in sé perché non il Russell 3000 Altrettanto dovrebbe una strategia di hedge fund si è benchmarking con un indice di mercato o di un indice di altra copertura fondi c'è anche la complicazione del tasso privo di rischio. In caso di titoli di Stato domestici essere utilizzati un paniere di obbligazioni internazionali a breve termine oa lungo termine bollette Una miscela Chiaramente ci sono molti modi per scegliere un punto di riferimento L'indice di Sharpe utilizza generalmente il tasso privo di rischio e spesso, per gli Stati Uniti azionari strategie, questo si basa sul governo buoni del Tesoro a 10 anni. In un caso particolare, per le strategie market neutral, vi è una particolare complicazione per quanto riguarda se fare uso del tasso privo di rischio o pari a zero come punto di riferimento. L'indice di mercato in sé non dovrebbe essere utilizzato come la strategia è, in base alla progettazione, market neutral. La scelta giusta per un portafoglio di mercato neutrale non è quello di sottrarre il tasso privo di rischio, perché è autofinanziamento. Dal momento che si guadagna un interesse di credito, Rf, è titolare di un margine, il calcolo effettivo per i ritorni è: (Ra Rf) - Rf Ra. Quindi non vi è alcuna sottrazione effettivo del tasso privo di rischio per le strategie neutrali di dollari. Limitazioni Nonostante la prevalenza del rapporto di Sharpe all'interno di finanza quantitativa, si soffre di alcune limitazioni. In primo luogo, l'indice di Sharpe è a ritroso alla ricerca. Esso rappresenta solo la distribuzione rendimenti storici e la volatilità, non quelli che si verificano in futuro. Quando dare giudizi in base al rapporto Sharpe c'è l'assunzione implicita che il passato sarà simile al futuro. Questo non è evidentemente sempre il caso, segnatamente nell'ambito cambiamenti di regime di mercato. Il calcolo indice di Sharpe presuppone che i rendimenti utilizzati sono normalmente distribuito (cioè gaussiana). Purtroppo, mercati spesso soffrono di curtosi sopra quello di una distribuzione normale. In sostanza, la distribuzione dei rendimenti ha code più ampie e, quindi, gli eventi estremi sono più probabilità di verificarsi di una distribuzione gaussiana ci porterebbe a credere. Quindi, l'indice di Sharpe è poveri a caratterizzare rischio coda. Questo può essere visto chiaramente nelle strategie che sono molto inclini a tali rischi. Per esempio, la vendita di opzioni call (aka centesimi sotto un rullo compressore). Un flusso costante di opzione premi sono generati dalla vendita di opzioni call nel corso del tempo, portando ad una bassa volatilità dei rendimenti, con un forte eccesso di sopra di un punto di riferimento. In questo caso la strategia potrebbe possedere un elevato rapporto Sharpe (basato su dati storici). Tuttavia, non tiene conto del fatto che tali opzioni possono essere chiamati. portando ad utilizzi significative ed improvvise (o anche wipeout) nella curva di equità. Quindi, come con qualsiasi misura delle prestazioni strategia di negoziazione algoritmica, l'indice di Sharpe non può essere utilizzato in modo isolato. Anche se questo punto potrebbe sembrare ovvio per alcuni, i costi di transazione deve essere inclusi nel calcolo del rapporto di Sharpe in modo che esso sia realistico. Ci sono innumerevoli esempi di strategie di trading che hanno alta Sharpes (e quindi un rischio di grande redditività) per poi essere ridotto a bassa Sharpe, strategie di bassa redditività, una volta costi realistici sono stati ceduti. Questo significa fare uso dei rendimenti netti per il calcolo in superiore al benchmark. Quindi, i costi di transazione devono essere presi in a monte del calcolo del rapporto di Sharpe. Uso pratici ed esempi Una domanda ovvia che è rimasta senza risposta finora in questo articolo è cosa è un buon Indice di Sharpe per una strategia. Pragmaticamente, si dovrebbe ignorare qualsiasi strategia che possiede un indice di Sharpe annualizzato S lt 1 dopo i costi di transazione. hedge fund quantitativi tendono a ignorare tutte le strategie che possiedono Sharpe ratio S lt 2. Un primo piano di hedge fund quantitativo, che mi è familiare andrei anche prendere in considerazione le strategie che hanno avuto rapporti di Sharpe S lt 3, mentre nel campo della ricerca. Come un commerciante algoritmico di vendita al dettaglio, se è possibile ottenere un indice di Sharpe Sgt2 allora si sta facendo molto bene. L'indice di Sharpe spesso aumenta con la frequenza di trading. Alcune strategie ad alta frequenza si hanno alti (doppia e talvolta bassi) cifra rapporti singoli Sharpe, in quanto possono essere redditizio quasi ogni giorno e certamente ogni mese. Queste strategie raramente soffrono di rischio catastrofico e quindi ridurre al minimo la loro volatilità dei rendimenti, il che porta a tali alti rapporti di Sharpe. Esempi di indice di Sharpe Questo è stato un articolo del tutto teorica fino a questo punto. Ora ci rivolgeremo la nostra attenzione ad alcuni esempi concreti. Inizieremo semplicemente, considerando un long-only buy-and-hold di un singolo strumento di capitale quindi prendere in considerazione una strategia market neutral. Entrambi questi esempi sono stati effettuati nella biblioteca analisi dei dati panda Python. Il primo compito è quello di ottenere effettivamente i dati e metterlo in un oggetto panda dataframe. Nell'articolo sull'attuazione maestro titoli in Python e MySQL ho creato un sistema per il raggiungimento di questo. In alternativa, possiamo fare uso di questo codice più semplice per afferrare i dati di Yahoo Finanza direttamente e metterlo direttamente in un dataframe panda. In fondo a questo script ho creato una funzione per calcolare l'indice di Sharpe annualizzato sulla base di un flusso di rendimenti periodo di tempo: Ora che abbiamo la capacità di ottenere i dati da Yahoo Finance e semplicemente calcolare il rapporto di Sharpe annualizzato, siamo in grado di provare una strategia buy and hold per due azioni. Useremo Google (GOOG) e Goldman Sachs (GS) dal 1 gennaio 2000 al 29 maggio il 2013 (quando ho scritto questo articolo). Possiamo creare una funzione di supporto aggiuntivo che ci permette di vedere rapidamente buy-and-hold Sharpe attraverso più azioni per lo stesso periodo (hardcoded): Per Google, l'indice di Sharpe per l'acquisto e la detenzione è 0,7501. Per Goldman Sachs è 0,2178: Ora possiamo provare lo stesso calcolo per una strategia market neutral. L'obiettivo di questa strategia è quello di isolare completamente un particolare spettacolo equitys dal mercato in generale. Il modo più semplice per raggiungere questo obiettivo è quello di andare a breve un importo pari (in dollari) di un Fondo Exchange Traded (ETF) che è stato progettato per tenere traccia di un tale mercato. La scelta più ovious per il mercato azionario large cap statunitense è l'indice SP500, che viene monitorato dal SPDR ETF, con il ticker di SPY. Per calcolare l'indice di Sharpe annualizzato di tale strategia otterremo i prezzi storici per spia e calcolare la percentuale ritorna in un modo simile ai titoli precedenti, con l'eccezione che non useremo il punto di riferimento privo di rischio. Noi calcolare i rendimenti netti quotidiane che richiede sottraendo la differenza tra il lungo e il corto i rendimenti e quindi dividendo per 2, mentre ora abbiamo il doppio di quanto capitale commerciale. Ecco il codice Pythonpandas di portare questo fuori: Per Google, l'indice di Sharpe per la strategia market neutral longshort è 0,7597. Per Goldman Sachs è 0,2999: nonostante l'indice di Sharpe viene usato quasi ovunque nel trading algoritmico, dobbiamo prendere in considerazione altre metriche di performance e di rischio. Negli articoli successivi si discuterà prelievi e come influenzano la decisione di eseguire una strategia o meno. Appena iniziato con Trading Quantitative